В конкурсе могут участвовать писатели и переводчики в возрасте от 18 до 35 лет. В состав жюри конкурса входят видные деятели итальянской и российской литературы. Победители в номинации "Молодой писатель" получат денежное вознаграждение в размере 5 тыс. евро, а в номинации "Молодой переводчик" – 2,5 тыс. евро.
Из числа присланных рассказов жюри предстоит выбрать десять лучших (пять от России и пять от Италии), которые будут опубликованы в 7-м выпуске Литературного альманаха, выпускаемого издательством "Познаем Евразию". Электронная версия альманаха доступна на сайте – www.conoscereeurasia.it.
В качестве учредителей премии выступают Литературный институт имени А. М. Горького и Ассоциация "Познаём Евразию". Кроме того, в этом сезоне премия проводится совместно с Россотрудничеством и Фондом "Русский мир".
Премия "Радуга" была учреждена в 2010 году Литературным институтом им. А. М. Горького и веронской некоммерческой ассоциацией "Познаём Евразию" и проводится при поддержке Банка Интеза и некоторых государственных и коммерческих организаций. Цель премии - поощрение творчества молодых российских и итальянских писателей и переводчиков, открытие новых имен в литературе, а также укрепление российско-итальянских культурных связей.